Réassurance alternative : une réponse innovante aux risques extrêmes ?

Le monde moderne est confronté à une escalade des risques extrêmes, posant des défis considérables au secteur de l'assurance. Des catastrophes naturelles amplifiées par le changement climatique, telles que les ouragans de catégorie 5 et les inondations sans précédent, aux cyberattaques sophistiquées ciblant les infrastructures critiques, les assureurs et réassureurs doivent s'adapter rapidement. Le coût de ces événements extrêmes augmente de façon exponentielle, mettant à rude épreuve la capacité de la réassurance traditionnelle. Bien qu'essentielle, cette dernière peut parfois s'avérer insuffisante pour couvrir l'ampleur et la complexité de ces nouveaux défis.

C'est dans ce contexte que la réassurance alternative (RA) émerge comme une solution innovante, offrant des outils, des mécanismes de transfert de risques et des approches inédites pour la gestion des risques. Cette approche utilise les marchés financiers pour diversifier les sources de capital de risque. Elle propose une nouvelle approche pour la gestion des risques d'assurance. Nous allons décortiquer les instruments clés de la RA, y compris les obligations catastrophes et les sidecars, et comprendre son rôle crucial dans la gestion des risques extrêmes.

Qu'est-ce que la réassurance alternative (RA) ? définition, types et acteurs

La réassurance alternative (RA) représente une approche novatrice pour transférer une partie du risque d'assurance vers les marchés financiers, en utilisant des instruments financiers sophistiqués. Contrairement à la réassurance traditionnelle, qui repose sur des contrats bilatéraux entre assureurs et réassureurs, la RA utilise des instruments financiers, tels que les obligations catastrophes (Cat Bonds) et les titres liés à l'assurance (ILS), pour transférer le risque à des investisseurs institutionnels. Cette approche permet d'augmenter significativement la capacité du marché de la réassurance et d'offrir des solutions plus flexibles, efficientes et adaptées aux besoins spécifiques des assureurs et réassureurs face aux risques extrêmes. En termes simples, la réassurance alternative offre une manière de partager les risques financiers liés aux événements extrêmes avec un plus large éventail d'investisseurs, stabilisant ainsi le marché de l'assurance et protégeant les entreprises et les particuliers.

Typologie des instruments de RA

Plusieurs instruments financiers composent la "boîte à outils" de la réassurance alternative, chacun ayant ses propres caractéristiques, avantages et applications spécifiques. Comprendre ces instruments est essentiel pour appréhender le fonctionnement, le potentiel, et les limites de la RA. En utilisant des instruments complexes, on permet une meilleure distribution des risques.

• Cat Bonds (Obligations Catastrophes): Ces obligations permettent de transférer le risque de catastrophe naturelle (ouragans, tremblements de terre, inondations, etc.) vers les investisseurs. Si un événement prédéfini se produit, dépassant un seuil fixé, le principal de l'obligation est réduit ou perdu, compensant ainsi les pertes de l'assureur. Les Cat Bonds représentent un moyen efficace de diversifier le risque, d'accéder à des capitaux importants provenant de marchés financiers non traditionnels pour le secteur de l'assurance, et d'améliorer la gestion du capital des assureurs. En 2022, les émissions de Cat Bonds ont atteint un record de 13 milliards de dollars, reflétant la demande croissante pour ce type d'instrument.
• ILS (Insurance-Linked Securities): Ce terme générique englobe tous les titres financiers dont la valeur est directement ou indirectement liée à un risque d'assurance. Les Cat Bonds ne sont qu'une sous-catégorie des ILS, étant la forme la plus courante. Les ILS offrent une flexibilité accrue en termes de risques couverts (par exemple, risques de mortalité, risques de longévité, risques opérationnels) et de structures financières utilisées, permettant une adaptation fine aux besoins des assureurs. Le marché des ILS a connu une croissance significative au cours des dernières années, atteignant une capitalisation de plus de 40 milliards de dollars en 2023.
• Collateralized Reinsurance: Dans ce type de réassurance, le réassureur met en place une garantie collatéralisée (c'est-à-dire des actifs mis en réserve) pour couvrir ses obligations envers l'assureur. Cela offre une sécurité supplémentaire à l'assureur, garantissant que les fonds seront disponibles en cas de sinistre, et permet d'accéder à des capacités de réassurance plus importantes. La garantie peut prendre la forme de liquidités, de titres à faible risque, ou d'autres actifs facilement réalisables. Cette approche est particulièrement appréciée pour sa transparence et sa simplicité.
• Sidecars: Ce sont des véhicules d'investissement temporaires, souvent créés par les réassureurs eux-mêmes, pour absorber des risques spécifiques, souvent après une catastrophe majeure qui a réduit la capacité de réassurance disponible sur le marché. Ils permettent d'augmenter rapidement la capacité de réassurance et de répondre à une demande accrue, tout en offrant aux investisseurs la possibilité de participer aux bénéfices potentiels de la reconstruction post-catastrophe. Les sidecars attirent des investisseurs qui cherchent à profiter des opportunités offertes par les marchés de la réassurance post-catastrophe, offrant des rendements potentiels élevés mais également des risques significatifs.
• Industry Loss Warranties (ILW): Contrats qui se déclenchent lorsque les pertes assurées d'un événement, à l'échelle de l'industrie, dépassent un certain seuil.

Acteurs clés du marché de la réassurance alternative

Le marché de la réassurance alternative rassemble une diversité d'acteurs, chacun jouant un rôle essentiel dans le transfert, la tarification, la gestion et la distribution des risques. La collaboration, la compréhension mutuelle et la confiance entre ces acteurs sont cruciales pour le bon fonctionnement du marché et l'efficacité des solutions proposées. Un rôle important est également joué par les courtiers en réassurance qui facilitent la mise en relation entre les différents acteurs.

• Réassureurs: Ils sont souvent à l'origine de l'émission des ILS, en particulier des Cat Bonds, et jouent un rôle clé dans leur gestion, leur structuration, et leur commercialisation. Ils utilisent la RA pour optimiser leur propre bilan, diversifier leurs sources de capital, et gérer plus efficacement leur exposition aux risques extrêmes. Des réassureurs tels que Swiss Re et Munich Re sont des acteurs majeurs de ce marché.
• Assureurs: Ils utilisent la RA pour transférer une partie de leurs risques, notamment les risques liés aux catastrophes naturelles et aux événements extrêmes, et protéger leur solvabilité face à des pertes potentiellement importantes. Ils sont les principaux bénéficiaires des solutions offertes par la RA, qui leur permet de proposer des couvertures d'assurance plus complètes et abordables à leurs clients.
• Investisseurs institutionnels: Fonds de pension, hedge funds, family offices, fonds souverains, et autres investisseurs sophistiqués, ils investissent dans les ILS à la recherche de diversification de leur portefeuille, de rendements attrayants et de décorrélation avec les marchés financiers traditionnels. Les ILS offrent une alternative intéressante aux obligations traditionnelles, avec un profil de risque et de rendement différent. Les fonds de pension, par exemple, allouent une part croissante de leurs actifs aux ILS.
• Banques d'investissement: Elles jouent un rôle clé dans le montage, la structuration, la tarification et la distribution des ILS, en assurant la liaison entre les assureurs, les réassureurs et les investisseurs. Elles conseillent les émetteurs sur la structure optimale des ILS et aident à placer les titres auprès des investisseurs. Des banques telles que Goldman Sachs et JPMorgan Chase sont des acteurs importants de ce marché.
• Agences de notation: Elles évaluent les risques associés aux ILS, attribuant une note de crédit aux titres en fonction de leur probabilité de défaut. Ces notes fournissent aux investisseurs une information cruciale pour prendre leurs décisions d'investissement et contribuent à la transparence du marché. Standard & Poor's et Moody's sont les principales agences de notation actives sur le marché des ILS.
• Spécialistes de la modélisation des risques: Des entreprises telles que RMS, AIR Worldwide, et CoreLogic développent des modèles sophistiqués pour évaluer les risques de catastrophes naturelles et autres événements extrêmes. Ces modèles sont utilisés par les assureurs, les réassureurs et les investisseurs pour tarifer les ILS et gérer leur exposition aux risques.

Pourquoi la RA est-elle devenue essentielle face aux risques extrêmes ?

Plusieurs facteurs convergents ont contribué à l'essor spectaculaire de la réassurance alternative et à son rôle croissant, voire essentiel, dans la gestion des risques extrêmes. L'augmentation de la fréquence et de la gravité des catastrophes naturelles, stimulée en grande partie par le changement climatique, combinée à la complexité croissante des risques et aux limites de la réassurance traditionnelle, a créé un besoin pressant de solutions innovantes, flexibles et capables de mobiliser des capitaux importants.

• Augmentation des catastrophes naturelles et de leur coût: Les catastrophes naturelles, amplifiées par le changement climatique et l'urbanisation croissante, sont de plus en plus fréquentes et coûteuses. En 2023, les pertes assurées liées aux catastrophes naturelles ont atteint 108 milliards de dollars (source : Swiss Re), dépassant la moyenne des dix dernières années. Cette tendance souligne avec force l'importance cruciale de la RA pour aider les assureurs à faire face à ces pertes croissantes, qui menacent leur solvabilité et leur capacité à indemniser les victimes.
• Concentration des risques: L'urbanisation croissante, la concentration des populations et des infrastructures dans des zones à risque (côtes, zones sismiques, zones inondables), augmentent de manière significative la vulnérabilité aux catastrophes et amplifient les pertes potentielles. La RA offre une solution pour gérer ces risques concentrés, en permettant aux assureurs de transférer une partie de leur exposition à des investisseurs diversifiés. La concentration de risques augmente la probabilité de pertes importantes.
• Innovation et flexibilité: La RA offre une plus grande flexibilité et des solutions sur mesure pour gérer des risques spécifiques que la réassurance traditionnelle. Elle permet de structurer des instruments financiers adaptés aux besoins précis des assureurs et réassureurs, en tenant compte des caractéristiques particulières du risque couvert et des préférences des investisseurs. Cette flexibilité est essentielle pour couvrir des risques émergents et complexes, tels que les cyber-risques et les risques pandémiques.
• Accès à de nouvelles sources de capitaux: La RA attire des investisseurs institutionnels qui n'étaient pas traditionnellement impliqués dans le secteur de la réassurance, augmentant ainsi la capacité globale du marché de la réassurance. Cela permet de répondre à la demande croissante de couverture contre les risques extrêmes, tout en diversifiant les sources de capital disponibles pour les assureurs et réassureurs.
• Gestion du capital: La RA peut aider les assureurs et réassureurs à optimiser leur capital et à améliorer leur solvabilité, en transférant une partie de leurs risques à des investisseurs externes. Cela leur permet de libérer du capital qui peut être utilisé pour d'autres activités, telles que le développement de nouveaux produits et services.

En outre, la réassurance alternative contribue à une meilleure diversification des risques à l'échelle mondiale, en répartissant le fardeau financier des catastrophes entre un large éventail d'investisseurs. Cela réduit la pression sur les gouvernements et les contribuables en cas de sinistre majeur, et favorise une plus grande stabilité du système financier international.

Les instruments clés de la RA : une boîte à outils pour la gestion des risques

La réassurance alternative propose une gamme variée d'instruments financiers, chacun ayant ses spécificités, ses avantages, et ses limites. Ces instruments constituent une véritable "boîte à outils" pour la gestion des risques, offrant aux assureurs et réassureurs la possibilité de choisir la solution la plus adaptée à leurs besoins et à leur profil de risque. Les Cat Bonds, en particulier, sont devenus un outil essentiel pour la gestion des risques de catastrophes naturelles, permettant de transférer des montants importants de risques vers les marchés financiers.

Focus approfondi sur les cat bonds (obligations catastrophes)

Les Cat Bonds (Obligations Catastrophes) permettent de transférer le risque de catastrophe naturelle (ouragans, tremblements de terre, inondations, tempêtes, etc.) vers les investisseurs. Si un événement prédéfini se produit, dépassant un certain seuil d'intensité ou de pertes, le principal de l'obligation est réduit ou perdu (partiellement ou totalement), compensant ainsi les pertes de l'assureur ou du réassureur qui a émis le Cat Bond. Le fonctionnement des Cat Bonds repose sur un mécanisme de déclenchement précis, transparent et objectif, qui détermine quand le paiement aux investisseurs est réduit ou suspendu. Ce mécanisme est crucial pour la crédibilité et l'attrait de ces instruments.

Mécanismes de déclenchement des cat bonds

Il existe différents types de déclencheurs pour les Cat Bonds, chacun ayant ses propres avantages, ses inconvénients et ses applications privilégiées. Le choix du déclencheur dépend des caractéristiques du risque couvert, de la disponibilité de données fiables et objectives, et des préférences de l'assureur et des investisseurs. Un choix judicieux du mécanisme de déclenchement est essentiel pour minimiser le risque de base et garantir l'efficacité de la couverture.

• Déclencheurs paramétriques: Le paiement est déclenché si un paramètre objectif, tel que l'intensité d'un tremblement de terre (magnitude sur l'échelle de Richter), la vitesse du vent d'un ouragan (en kilomètres par heure), ou la hauteur des précipitations (en millimètres), dépasse un seuil prédéfini. Ce type de déclencheur offre une grande transparence, une objectivité maximale et réduit considérablement le risque de litiges, car le paiement est basé sur des données mesurables et vérifiables. Cependant, il peut exister un risque de base si les pertes réelles subies par l'assureur ne correspondent pas exactement au déclenchement du Cat Bond.
• Déclencheurs indexés: Le paiement est basé sur un indice de pertes agrégées, tel que l'indice de pertes de l'industrie (par exemple, l'indice PCS pour les pertes causées par les catastrophes aux États-Unis). Ce type de déclencheur permet de couvrir les pertes indirectes liées à une catastrophe, telles que les pertes d'activité économique et les coûts de reconstruction. Il réduit également le risque de manipulation des données, car l'indice est calculé par un organisme indépendant.
• Déclencheurs indemnitaires: Le paiement est basé sur les pertes réelles subies par l'assureur ou le réassureur qui a émis le Cat Bond. Ce type de déclencheur offre la couverture la plus précise, car il correspond directement aux pertes subies. Cependant, il est plus complexe à mettre en œuvre et peut être sujet à des litiges, car il nécessite une évaluation détaillée des pertes et une vérification indépendante.

Par exemple, un Cat Bond couvrant le risque d'ouragan en Floride pourrait être déclenché si la vitesse du vent dépasse 185 km/h à un endroit précis (déclencheur paramétrique). Un autre Cat Bond pourrait être déclenché si l'indice des pertes de l'industrie liées aux tremblements de terre en Californie dépasse un certain seuil (déclencheur indexé). Le choix du déclencheur est une décision stratégique qui dépend des besoins spécifiques de l'assureur, de sa tolérance au risque de base, et de la disponibilité de données fiables.

Analyse des autres ILS (Insurance-Linked securities)

Outre les Cat Bonds, qui sont la forme la plus connue et la plus répandue, d'autres ILS (Insurance-Linked Securities) offrent des solutions alternatives et complémentaires pour la gestion des risques. Comprendre leurs spécificités, leurs avantages et leurs inconvénients permet de choisir l'instrument le plus adapté à chaque situation et à chaque profil de risque.

• Collateralized Reinsurance: Comme mentionné précédemment, il s'agit d'une forme de réassurance où le réassureur met en place une garantie collatéralisée pour couvrir ses obligations envers l'assureur. Elle offre une grande flexibilité en termes de risques couverts (par exemple, risques de catastrophes naturelles, risques de mortalité, risques de longévité) et de structures financières utilisées. Elle permet aux assureurs d'accéder à des capacités de réassurance importantes en mettant en place une garantie collatéralisée, ce qui renforce leur solvabilité et leur capacité à faire face aux sinistres.
• Sidecars: Ces véhicules d'investissement temporaires permettent aux réassureurs de gérer leur capital en période de forte demande de couverture, par exemple après une catastrophe majeure qui a réduit la capacité de réassurance disponible sur le marché. Ils attirent des investisseurs qui cherchent à profiter des opportunités offertes par les marchés de la réassurance post-catastrophe, offrant des rendements potentiels élevés mais également des risques significatifs.
• Mortality Bonds: Transfèrent le risque lié à une augmentation soudaine et significative des taux de mortalité.

Avantages et inconvénients de la RA : une analyse objective

La réassurance alternative présente des avantages indéniables et significatifs pour la gestion des risques extrêmes, offrant des solutions innovantes et complémentaires à la réassurance traditionnelle. Cependant, elle comporte également des inconvénients, des défis et des limites qu'il est important de reconnaître et de prendre en compte pour une évaluation objective et réaliste de son potentiel.

Avantages de la réassurance alternative

La réassurance alternative offre plusieurs avantages significatifs par rapport à la réassurance traditionnelle, ce qui explique son essor et son rôle croissant dans la gestion des risques à l'échelle mondiale. Ces avantages se traduisent par une plus grande capacité de couverture, une meilleure diversification des risques, une plus grande transparence et une meilleure efficacité du capital.

• Capacité accrue: La RA augmente significativement la capacité de réassurance disponible pour les risques extrêmes, en attirant des capitaux provenant de marchés financiers non traditionnels pour le secteur de l'assurance. En attirant des investisseurs institutionnels, elle offre une source de capital supplémentaire, permettant de couvrir des risques qui seraient difficilement assurables par la réassurance traditionnelle seule.
• Diversification des sources de capital: La RA permet aux assureurs et réassureurs de diversifier leurs sources de capital et de réduire leur dépendance à la réassurance traditionnelle, ce qui renforce leur stabilité financière et leur résilience face aux chocs. La diversification des sources de capital réduit le risque de contagion en cas de crise financière.
• Transparence et objectivité: Les déclencheurs paramétriques des Cat Bonds, par exemple, réduisent l'incertitude, minimisent le risque de litiges et offrent une plus grande transparence et objectivité dans le processus d'indemnisation. La transparence est essentielle pour la confiance des investisseurs et pour le bon fonctionnement du marché.
• Efficacité du capital: La RA permet aux assureurs et réassureurs d'optimiser leur capital et d'améliorer leur solvabilité, en transférant une partie de leurs risques à des investisseurs externes. Cela libère du capital qui peut être utilisé pour d'autres activités, telles que le développement de nouveaux produits et services, ou la réduction des primes d'assurance.

Inconvénients et défis de la réassurance alternative

Malgré ses nombreux avantages, la réassurance alternative présente également des inconvénients, des défis et des limites qu'il est essentiel de prendre en compte pour une évaluation réaliste de son potentiel et pour une gestion efficace de ses risques. Ces inconvénients sont liés au coût, à la complexité, au risque de base et à la dépendance aux modèles.

• Coût: Les coûts de transaction peuvent être élevés, notamment pour les Cat Bonds, en raison de la complexité de leur structuration et de la nécessité de faire appel à des experts en modélisation des risques, à des banques d'investissement et à des agences de notation. Ces coûts comprennent les honoraires des conseils juridiques, les commissions des courtiers en réassurance, et les frais de gestion des actifs collatéralisés.
• Complexité: La RA nécessite une expertise pointue en matière de modélisation des risques, de structuration financière et de droit des assurances. La complexité des instruments financiers peut rendre leur compréhension et leur gestion difficiles, en particulier pour les assureurs de taille modeste qui ne disposent pas des ressources internes nécessaires.
• Risque de base: Il existe un risque de décalage entre l'indemnisation du Cat Bond et les pertes réelles subies par l'assureur, en particulier pour les déclencheurs paramétriques. Ce risque de base peut réduire l'efficacité de la couverture et entraîner une insatisfaction des assurés.
• Dépendance aux modèles: La RA est fortement dépendante des modèles de risque utilisés pour évaluer la probabilité et l'intensité des catastrophes naturelles. Ces modèles peuvent être imparfaits et ne pas refléter fidèlement la réalité, en particulier dans un contexte de changement climatique où les événements extrêmes deviennent plus fréquents et imprévisibles.
• Illiquidité: Le marché secondaire de certains ILS peut être illiquide, rendant difficile la vente des titres avant leur échéance.

En outre, la RA est confrontée à des défis réglementaires, car les instruments financiers utilisés ne sont pas toujours bien adaptés au cadre juridique traditionnel de l'assurance. Il est nécessaire d'adapter la réglementation pour tenir compte des spécificités de la RA et pour garantir la protection des investisseurs.

L'avenir de la RA : tendances, innovations et défis

L'avenir de la réassurance alternative s'annonce prometteur et porteur de transformations profondes, avec des tendances favorables à son développement, des innovations technologiques et financières qui pourraient révolutionner le marché, et des défis importants qui restent à relever pour assurer sa croissance durable et son efficacité à long terme. La réassurance alternative devrait jouer un rôle de plus en plus important dans la gestion des risques à l'échelle mondiale.

Tendances clés de l'évolution de la réassurance alternative

Plusieurs tendances fondamentales devraient continuer à soutenir et à stimuler la croissance du marché de la réassurance alternative dans les années à venir, en réponse aux besoins croissants des assureurs, des réassureurs et des investisseurs. Ces tendances sont liées à l'évolution du contexte économique, climatique et réglementaire.

• Croissance continue du marché: Le marché des ILS et des Cat Bonds devrait continuer à croître à un rythme soutenu dans les années à venir, tiré par la demande croissante de couverture contre les risques extrêmes et par l'attrait des investisseurs pour les rendements potentiels et la diversification qu'offrent ces instruments. Les analystes prévoient une croissance annuelle moyenne de 10 à 15 % au cours des prochaines années. En 2023, le marché mondial des ILS a atteint un encours de plus de 100 milliards de dollars.
• Diversification géographique: La RA s'étend progressivement à de nouveaux pays et régions, notamment en Asie, en Amérique latine et en Afrique, où les besoins de couverture contre les risques de catastrophes naturelles sont particulièrement importants. Cette diversification géographique permet de réduire la concentration des risques et d'élargir la base d'investisseurs potentiels.
• Couverture de nouveaux risques: La RA s'étend à des risques émergents, tels que les cyber-risques, les risques climatiques spécifiques (par exemple, le risque de sécheresse, le risque d'élévation du niveau de la mer), les risques pandémiques et les risques liés à la transition énergétique. Cette extension permet de répondre aux nouveaux besoins des assureurs et réassureurs, et d'offrir des solutions de couverture innovantes pour des risques qui étaient auparavant difficilement assurables.
• Intégration des critères ESG: Les investisseurs sont de plus en plus attentifs aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leurs décisions d'investissement. La RA peut être structurée de manière à intégrer ces critères, par exemple en finançant des projets de réduction des risques de catastrophes naturelles ou en promouvant une gestion durable des ressources naturelles.

Innovations potentielles en matière de réassurance alternative

Des innovations technologiques et financières pourraient transformer radicalement le marché de la réassurance alternative dans les années à venir, en le rendant plus efficace, plus transparent, plus accessible et plus adapté aux besoins des assureurs, des réassureurs et des investisseurs. Ces innovations sont liées à l'utilisation de l'intelligence artificielle, de la blockchain, et des données massives.

L'intégration de l'intelligence artificielle et du big data dans la modélisation des risques et la tarification des ILS permettra d'améliorer la précision des modèles, de réduire les coûts, et de mieux gérer l'incertitude. Le développement de produits plus simples, plus standardisés, et plus transparents facilitera l'accès à la RA pour les assureurs et les investisseurs de taille modeste. L'utilisation de la blockchain pourrait améliorer la transparence, la sécurité, et l'efficacité du marché des ILS, en réduisant les coûts de transaction et en facilitant la collaboration entre les différents acteurs. L'Internet des Objets (IoT) et les capteurs connectés pourraient fournir des données en temps réel pour améliorer la modélisation des risques et le suivi des événements extrêmes.

Défis à relever pour l'avenir de la réassurance alternative

Malgré son potentiel prometteur, la réassurance alternative est confrontée à des défis importants qui doivent être relevés collectivement par les différents acteurs du marché, les régulateurs et les chercheurs, afin d'assurer sa croissance durable, son efficacité à long terme, et sa contribution positive à la gestion des risques à l'échelle mondiale. Ces défis sont liés à la standardisation, à la réglementation, à la transparence, à la modélisation des risques et à la capacité à s'adapter au changement climatique.

Il est nécessaire de standardiser les contrats, les processus et les données pour améliorer l'efficacité du marché, réduire les coûts de transaction et faciliter la comparaison entre les différents instruments. Une réglementation claire, cohérente, et adaptée aux spécificités de la RA est essentielle pour encadrer le marché, protéger les investisseurs et promouvoir l'innovation. Il est impératif d'améliorer la transparence des données, des modèles de risque, et des processus de structuration des ILS, afin de renforcer la confiance des investisseurs et de réduire le risque d'asymétrie d'information. Enfin, il est crucial d'adapter les modèles de risque pour tenir compte de l'incertitude croissante liée au changement climatique et pour mieux anticiper les événements extrêmes. Les pertes économiques mondiales liées aux événements climatiques extrêmes ont atteint en moyenne 200 milliards de dollars par an au cours de la dernière décennie (source : Organisation Météorologique Mondiale).

En 2017, l'ouragan Harvey, qui a causé des inondations catastrophiques à Houston, a mis en lumière les lacunes des modèles de risque utilisés pour les Cat Bonds couvrant le risque d'inondation. Cet événement a conduit à une réévaluation des modèles et à une meilleure prise en compte des risques d'inondation, ainsi qu'à une amélioration de la communication des risques aux investisseurs. La transparence, la collaboration, et l'innovation sont essentielles pour relever ces défis et assurer la croissance durable de la réassurance alternative.